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滌綸短纖期貨合約將于2020年10月12日正式在鄭州商品交易所掛牌交易。我國(guó)是全球的聚酯和紡織服裝生產(chǎn)大國(guó),而短纖是重要的聚酯產(chǎn)品。作為繼PTA和MEG之后上市的第三個(gè)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的品種,短纖期貨將為相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供公允的價(jià)格信號(hào)和有效的風(fēng)險(xiǎn)管理手段,有助于促進(jìn)相關(guān)企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng),推動(dòng)短纖行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　根據(jù)正式公布的短纖期貨合約,短纖期貨交易代碼為PF,交易單位5噸/手,最小變動(dòng)價(jià)位2元/噸,每日價(jià)格波動(dòng)限制為上一交易日結(jié)算價(jià)±4%,最后交易日為合約交割月份的第10個(gè)交易日,最后交割日為合約交割月份的第13個(gè)交易日。

　　首批上市交易的短纖期貨合約為PF105、PF106、PF107、PF108、PF109。上市當(dāng)日漲跌停板幅度為合約掛牌基準(zhǔn)價(jià)的±8%,交易保證金為5%。短纖期貨交易手續(xù)費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)為3元/手,日內(nèi)平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)為3元/手,交割手續(xù)費(fèi)、倉(cāng)單轉(zhuǎn)讓手續(xù)費(fèi)、期轉(zhuǎn)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)均為0.5元/噸。

　　國(guó)內(nèi)滌綸短纖產(chǎn)業(yè)鏈概況

　　短纖,又稱(chēng)為聚酯短纖維(英文名稱(chēng)Polyester staple fiber),是一種以PTA和乙二醇為原料合成的聚酯產(chǎn)品,下游主要用于紡織品和服裝。其標(biāo)準(zhǔn)化程度高,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分,在工藝上屬于PTA和乙二醇的直接下游,受原料及自身基本面影響,價(jià)格波動(dòng)率較高,短纖產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)對(duì)其期貨上市的呼聲較高。

　　二十世紀(jì)70年代初期,我國(guó)引入日本、德國(guó)、法國(guó)的等發(fā)達(dá)國(guó)家的技術(shù),短纖逐漸進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng),80年代初期,中石化建立起國(guó)內(nèi)最早的聚酯工廠(chǎng)。2003-2005年,國(guó)內(nèi)民營(yíng)短纖企業(yè)崛起,國(guó)內(nèi)產(chǎn)能進(jìn)入快速增長(zhǎng)期。

　　截止2019年,短纖產(chǎn)能759萬(wàn)噸,產(chǎn)量610萬(wàn)噸,表觀消費(fèi)688萬(wàn)噸,消費(fèi)量穩(wěn)步增長(zhǎng)。19年國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增速13.6%,產(chǎn)能增速7.6%,產(chǎn)量增速高于產(chǎn)能增速,主要原因有二,一方面由于前期投產(chǎn)產(chǎn)能達(dá)產(chǎn),另一方面得益于低庫(kù)存下短纖開(kāi)工率提高。

　　值得關(guān)注的是,滌綸短纖主要運(yùn)用在三大領(lǐng)域當(dāng)中:紡織紗線(xiàn),占比77%,終端產(chǎn)品為服裝、家紡、裝飾布等;非織造物,占比17%,終端產(chǎn)品為濕巾、口罩等;填充用,占比6%,終端產(chǎn)品為冬衣、被枕、玩具等。

　　提升紡織行業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)力

　　在直紡滌短的產(chǎn)能分布中,產(chǎn)能前三名的省分為江蘇、福建和浙江。產(chǎn)能占比最大的是江蘇省,產(chǎn)能超過(guò)國(guó)內(nèi)的一半以上,福建占比18%,浙江占比11%,這三個(gè)產(chǎn)區(qū)的市場(chǎng)份額已經(jīng)達(dá)到了國(guó)內(nèi)的總直紡滌短產(chǎn)能的84%左右。

　　紡織行業(yè)的淡旺季分布主要和服裝面料的生產(chǎn)和消費(fèi)節(jié)奏相關(guān)。傳統(tǒng)服裝消費(fèi)需求上,短纖的消費(fèi)在一年內(nèi)有兩個(gè)旺季,分別為3-5月和8-10月,其他時(shí)間為淡季。短纖的需求情況從下游需求來(lái)看聚酯短纖下游需求主要應(yīng)用在紡紗制線(xiàn),占比達(dá)到76%以上,還有一部分應(yīng)用于無(wú)紡布和填充料,填充料的需求近兩年有所增加。

　　從下游需求主要集中的地點(diǎn)來(lái)看,短纖下游需求主要集中在在江蘇、福建和浙江;貿(mào)易物流從東到西,從沿海到內(nèi)陸,南北雙向。江蘇的短纖主要流向山東、河北、安徽等地浙江的短纖主要流向安徽、江西、湖北等地;福建的短纖主要流向江西、湖北、廣東等地。江蘇、浙江、福建三地市場(chǎng)互聯(lián)互通,存在交叉采購(gòu)的現(xiàn)象。

　　在和合期貨看來(lái),我國(guó)是短纖生產(chǎn)和消費(fèi)大國(guó),短纖作為重要的紡織原料,開(kāi)展相關(guān)期貨交易有利于完善聚酯產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種體系,有助于促進(jìn)相關(guān)企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng),推動(dòng)短纖行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。因此,上市短纖期貨可以發(fā)揮品種的集聚效應(yīng),提高期貨市場(chǎng)服務(wù)聚酯產(chǎn)業(yè)和紡織產(chǎn)業(yè)的水平,進(jìn)一步提升國(guó)內(nèi)滌綸短纖企業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力。